경제 뉴스를 보다보면 M0, M1, M2, M3, MZM 이라는 용어가 자주 등장하는데요. 기본적으로 이는 시장의 통화량을 측정하기 위한 개념들입니다. 과연 어떤 의미이자 뜻일까요?
기본 개념은 다음과 같습니다. 자세한 내용은 포스팅에서 계속 살펴보실 수 있습니다.
- M0 = 중앙 은행에서 발행하여 시중에 공급된 현금
- M1 = M0 + 요구불예금 + 자유 예금
- M2 = M1 + 정기 예금 + 뮤추얼펀드 + 머니마켓펀드(...)
- M3 = M2 + 대형 정기 예금 + 기관 펀드 + 대규모 유동 자산(...)
- MZM = M1 + 예금 + 머니마켓펀드
들어가며
중세나 근대에는 금이나 은으로 만든 동전을 화폐로 사용했습니다. 즉, 신용없이 정부가 발행한 돈으로만 모든 거래가 이루어졌는데요. 현대는 창조된 신용을 바탕으로한 금융을 기반으로 한 자본주의 사회죠. 이러한 이유 때문에 바로 M0~M3를 구분하는데요.
M0을 이해하면 M1을 이해할 수 있고, M1을 이해하면 M2를 이해할 수 있습니다. 간단히 먼저 말씀드리자면, 각기 포함시키는 통화의 범위에 따라 M0~M3, MZM이 구분됩니다. 최대한 쉽게 적어봤습니다. 끝까지 한 번 읽어보시기 바랍니다.
M0
M0은 시중에 돌아다니는 돈을 의미합니다. 여러분의 지갑에 있는 지폐와 저금통에 있는 동전들 같이 한 국가에서 공식적으로 발행한 돈이 M0에 포함됩니다. 따라서 M0을 본원통화라고도 합니다.
M1
M1은 M0에 은행의 요구불예금(언제든 지급 가능한 예금)과 입출금이 자유로운 저축성 예금을 포함한 것입니다. 즉, 기본적인 현금에 기초적인 신용이 더해진 것인데요. M1은 협의통화라고도 합니다.
과거에는 M1을 통해 GDP, 인플레이션, 물가 등을 예상했지만 현재는 다른 경제적 변수가 많아져 거의 사용하지 않는 추세입니다. 아래는 미연준에서 발행하고 있는 M1 통계 자료입니다.
M2
M2는 광의통화라고 합니다. M2는 M1에 정기 예금(10만 달러 미만), 뮤추얼펀드, 머니마켓펀드 등을 추가로 포함시킨 것입니다. 이를 광의통화라고도 하는데요. M2는 미래 인플레이션의 중요한 지표로 간주되기 때문에, 중앙 은행은 이를 면밀하게 추적합니다.
미국의 경우에는 매주 목요일에 M1과 M2를 연준에서 발표했는데, 2020년 4월 부터는 M2가 아닌 M2SL을 발표하고 있습니다. M2SL은 M2와 거의 유사하지만, 월별로 발행된다는 차이가 있습니다.
M3
M3는 M2에 큰 금액의 정기 예금, 기관 펀드, 대규모 유동 자산을 포함시킨 것입니다. 전통 경제학자들은 M3를 통해 경제 내 전체 통화 공급량을 추정해왔는데요. M3는 한 국가의 통화를 가장 광범위하게 측정하는 것이라 할 수 있습니다. 참고로 연준에서는 2006년 이후로는 더이상 발표하지 않고 있습니다.
MZM
마지막으로 MZM입니다. MZM은 Money of Zero Maturity를 의미하는 것으로 만기가 없어 언제든지 꺼내쓸 수 있는 통화를 뜻합니다. 이렇게 보면 M1과 상당히 유사한데요. M1에 예금과 머니마켓펀드를 추가로 포함시킨 것이 바로 MZM입니다.
MZM은 M2나 M3보다 실물 결제 흐름을 잘 반영한다는 평가를 받으며 가장 많이 활용되고 있는 추세입니다.
마치며
이상으로 M0, M1, M2, M3, MZM에 대해 알아봤습니다. 이상을 정리해보면 다음과 같습니다.
- M0 = 중앙 은행에서 발행하여 시중에 공급된 현금
- M1 = M0 + 요구불예금 + 자유 예금
- M2 = M1 + 정기 예금 + 뮤추얼펀드 + 머니마켓펀드(...)
- M3 = M2 + 대형 정기 예금 + 기관 펀드 + 대규모 유동 자산(...)
- MZM = M1 + 예금 + 머니마켓펀드
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