테이퍼링 뜻은 무엇이며 주가에 어떤 영향을 미칠까요?

테이퍼링이란 무엇일까요? 주식 투자자들은 왜 테이퍼링이 시작되면 주가가 하락할 것이라고 생각할까요? 이번 글에서는 테이퍼링의 의미와 더불어 전반적인 시장에 미치는 영향에 대해 살펴보도록 하겠습니다.

테이퍼링의 뜻과 개념, 경제와 주가에 미치는 영향 설명

테이퍼링 뜻과 의미 핵심 요약

중앙은행은 시장 상황 및 정부 정책에 맞춰 때때로 통화 정책을 수정합니다. 현재는 달러를 찍어내는 양적 완화 정책이 당연해 보일 수 있지만, 어떠한 통화 정책도 영원한 것은 없죠.

 

테이퍼링은 양적 완화 축소 정책입니다. 즉, 테이퍼링 또한 하나의 경제 정책입니다. 테이퍼링은 금리를 통제하고 기존 양적 완화에 대한 투자자들의 인식을 제어하는 것을 목적으로 합니다. 통화 정책이 변경되어 달러 가치가 상승할 수 있으니 자산 가격 하락에 대비하는 것이 좋을 수 있다는 신호이기도 하죠. 테이퍼링은 보통 양적 완화 정책을 통해 경기 부양과 안정이라는 효과를 달성한 후에 실시되는 경우가 많습니다.

• 테이퍼링은 경제 성장을 위해 중앙 은행이 진행한 양적 완화 정책과 반대되는 정책입니다.
• 테이퍼링은 특별히 중앙 은행의 자산 구매와 축적의 감소를 의미합니다.
• 양적 완화에 의존한 금융 부양책에 의존해온 결과, 테이퍼링으로 인해 시장은 하락세를 경험할 수 있습니다. 이를 테이퍼 탠트럼(taper tantrum)이라 합니다.
• 테이퍼 탠트럼은 중앙 은행의 자산 매입을 다시 촉진시킬 수도 있습니다. 경제가 위축될 수 있기 때문입니다.

테이퍼링과 중앙 은행의 역할

중앙 은행은 경기 부양책을 추진하며, 경기가 회복되면 이러한 부양책을 뒤집겠다고 약속하는 경우가 많습니다. 이는 돈을 푸는 간단한 경기 부양책을 통해 걷잡을 수 없는 인플레이션, 자산 가격 거품, 경기 과열이 초래될 수 있기 때문입니다.

 

테이퍼링은 양적 완화 정책을 따르던 중앙은행이 새로운 자산 매입 속도를 늦추는 것입니다. 중앙은행의 자산 매입 속도가 느려지게 되면 자산 가격이 하락하고 금리가 상승할 수 있겠죠? 이러한 테이퍼링은 기존에 실행되고 있던 통화 부양책을 축소하거나 완전히 철회하는 첫 번째 과정에 속합니다.

중앙은행은 어떻게 테이퍼링을 실행할까요?

중앙은행은 보통 팽창적 통화 정책을 갑작스럽게 중단하는 것보다 이를 점진적으로 변화시키기를 원합니다. 이를 통해 투자자와 시장이 향후 정책 변동에 대비하여 시장의 불확실성을 줄이고자 합니다. 실제적인 양적 완화 정책을 철수하기 전에 시장이 자체적으로 조정을 진행할 수 있는 시간을 주어 경제와 시장에 혼란을 최소화 하고자 합니다.

테이퍼링은 이론에 불과하다?

미국 연방준비제도(Fed)와 다른 중앙은행들은 최근 수십 년간 양적 완화 정책을 축소하겠다고 발표해왔습니다. 그러나 현재까지 중앙은행들은 완전한 양적 완화의 축소는 물론이며, 계속적인 테이퍼링에 관여할 수 없거나 그러할 의사가 없는 것으로 증명되었습니다.

 

미국 연방준비제도, 영국 은행, 유럽 중앙 은행, 스위스 은행, 일본 은행 등 각국의 중앙은행들이 양적 완화 축소를 시도했지만, 결과적으로는 신규 자산 매입 수치를 갱신할 뿐이었습니다.

 

스웨덴 중앙 은행은 2010년부터 2011년까지 테이퍼링을 성공적으로 실시했지만, 이후 꾸준히 양적 완화를 실행했습니다. 따라서 중앙은행이 실제로 양적 완화를 축소하고 테이퍼링을 실시한다는 것은 이론에 불과하다는 견해가 많습니다.

 

그 이유 중 하나는 테이퍼 탠트럼이라는 현상 때문일 수 있는데, 투자자들이 중앙 은행의 경기 부양책 둔화에 극단적으로 반응할 수 있기 때문입니다.

 

예를 들어, 중앙 은행의 테이퍼링 발표는 보통 국채 수익률의 급격한 상승과 더불어 주식 시장의 하락을 동반합니다. 중앙은행은 이를 신경 쓸 수밖에 없는데, 자국의 기업과 국민들의 금융 손실을 초래하고 싶지 않아 하기 때문입니다.

테이퍼링의 효과

기본적으로 양적 완화는 미국 연방준비제도가 경제를 성장시키기 위해 펼치는 통화 정책입니다. 미국의 양적 완화 프로그램에는 모기지 기반 주식과 다른 장기 투자 자산 구매가 포함되어 왔습니다. 이러한 구매는 공개 시장의 채권 공급량을 감소시켜, 자산의 가격 상승과 장기 금리 인하로 이어졌습니다.

 

그리고 이러한 금리 인하는 대출 비용 감소로 이어집니다. 이론적으로 대출 비용 감소는 비즈니스가 새로운 프로젝트를 추진할 수 있게 하며, 고용 창출로 이어집니다. 고용 창출은 소비를 촉진시키고, 경제 성장을 이끌게 됩니다.

 

이러한 양적 완화에 반대되는 테이퍼링이 실시될 경우, 자산 가격 하락과 장기 금리 상승으로 이어질 수 있습니다. 이는 대출 비용을 증가시키고, 기업 활동의 위축과 실업률 증가로 이어질 수도 있습니다. 이를 통해 전반적인 소비 심리 축소와 경제 하락이 발생할 수 있습니다.

테이퍼링이 주가에 미치는 영향

2007-2008년 경제 위기 이후 실행된 양적 완화 정책은 미국 금융 시장의 주식 및 채권 가격 상승을 이끌었습니다. 그 결과 투자자들은 테이퍼링으로 인한 가격 하락을 우려하곤 합니다.

 

그러나 실제로 테이퍼링은 이론적인 개념으로 양적 완화와 같이 중앙 은행에 의해서 성공적으로 실행된 적이 없습니다. 따라서 테이퍼링이 주식 시장에 어떤 영향을 미칠 것인지 확신하기는 쉽지 않습니다.

 

중앙은행이 경제 부양책을 축소하는 테이퍼링에 대해 주식 시장은 이에 대해 부정적으로 반응할 것이라는 견해가 많지만, 실제로 어떤 결과가 발생할지는 지켜봐야 할 것입니다.